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「股票配资来大圣配资」A股上行趋势未变,医药、新能源车仍有上车机会——专访深圳市翼虎投资管理有限公司董事长余定恒

大财配资 正好配资 2021-02-22 16:56:00

红周刊 记者 | 刘增禄

A股一季度上行趋势并未改变,“红包”仍值得期待,大概率会在4月中旬见到本轮上升行情的相对高点。市场机会仍集中在具有颠覆性技术、适应市场变化并能保持创新性增长的医药、新能源汽车中。

开年以来,A股走势颇为动荡,先是由3474点持续上攻摸高3637点,后又于本周二开始回跌,重回原点附近。对此,深圳市翼虎投资管理有限公司董事长余定恒在接受《红周刊(博客,微博)》记者专访时表示,A股一季度的上行趋势并未改变,“红包”行情仍值得期待,大概率会在4月中旬见到本轮上升行情的相对高点。

余定恒认为,2020年以来的市场机会主要在创新药、疫苗、新能源汽车等领域,集中在具有颠覆性技术、适应市场变化并能保持创新性增长的行业及公司中,“目前来看,医药、新能源汽车等板块的头部公司仍有上车机会”。

4月中旬将出现上升行情相对高点

《红周刊》:对于2021年的行情走向,您是如何判断的?

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余定恒:我们对2021年度的市场走势判断有几个关键词:一季度红包行情、二季度警惕风险、三四季度爬坡行情,今年开年的走势也正好验证了我们对红包行情的策略判断。整体来看,短期市场处于博弈状态,复苏的经济与流动性边际收紧动态拉锯。虽然经济惯性复苏向上的动能和货币政策或者说信用逐渐边际趋紧向下的力量在动态博弈,但博弈重心仍是逐渐向上的。

《红周刊》:请深入谈谈?

余定恒:基本面决定方向,流动性决定高度。一季度红包行情的内在逻辑在于:强势复苏的经济,美国的需求、中国的供给以及一季度“两会”及优秀季报年报的公开。欧美疫情的二次反弹决定了海外流动性继续宽松,宽松的货币政策在疫情缓解之前都将对股市提供极好的支撑。同时,中国的出口数据依然一路高企,在海外疫情缓解之前,海外的需求将继续旺盛,海外需求叠加海外断链的替代效应,让中国供给的力量显现。在内外需求共同作用下,促进中国基本面向好。

此外,按照惯例,“两会”期间会有躁动行情,而上市公司在4月份又将集中披露年报季报。在诸多因素下,现阶段到4月中旬,行情大概率仍会呈现震荡上行,见到本轮上升行情的相对高点。

医药板块仍值得布局

《红周刊》:年内结构性行情特征依然明显,并未出现全面牛市特征。如此情况下,有哪些领域值得重点关注?

余定恒:我们觉得可关注具有颠覆性技术、适应市场变化并能保持创新性增长的行业及公司。因为从长期来看,具有前瞻性增长的创新型上市公司是市场上定价最低的投资标的。在所有衰退或危机中,创新往往会比以往更快获得资金关注。基于此,我们看好创新药、疫苗、新能源汽车等板块的成长机会。

《红周刊》:那就先谈一下创新药、疫苗板块。

余定恒:医药本身是个战略性的行业,中国的人口老龄化结构决定了医药行业需求长期稳定增长。创新药往往具有技术领先,在某个治疗领域拥有垄断竞争格局以获得较高的定价权和渗透率。竞争格局好、护城河高、政策利好叠加需求侧的双重共振,符合产业趋势+创新性增长逻辑。疫苗的主要逻辑则在于高需求和低渗透率,尤其是自费疫苗,其免受医保谈判带来的估值压制。

《红周刊》:“战疫”时代,与疫情相关的医药板块身价倍增,如创新药板块的药明康德(603259,股吧)、恒瑞医药(600276,股吧)估值已超过甚至接近百倍,疫苗龙头智飞生物(300122,股吧)、长春高新(000661,股吧)的估值也在80倍左右,万泰生物的估值甚至超过200倍。对于估值并不算低的医药板块,现在“上车”还合适吗?

余定恒:医药板块虽然在2020年上半年经历了大幅上涨,造成股价、估值和机构持仓“三高”问题,但从去年8月份开始,医药板块整体已经回调了近两个季度,“三高”问题已经基本消化,多数公司的估值和机构持仓都已回到了合理水平。此外,在人口老龄化趋势明显下,医药需求只会越来越旺盛。因此,在考虑到医药板块接下来会有一个多季度的政策真空期,以及医药白马业绩稳健,且长期成长逻辑依旧清晰的大背景下,现在布局仍是好时机。

《红周刊》:在创新药、疫苗领域,未来会走出更多的优质公司吗?

余定恒:创新是永恒主题,无论是创新药、创新器械还是相关配套服务都是值得被持续看好的,因为从产业趋势看,中国的创新浪潮才刚刚开始,中国创新企业的市场不仅仅是2万亿人民币的国内市场,未来还要走出去分享万亿美元的海外市场。企业无论大与小,只要是具备国际竞争力的研发创新药企业,我们都看好。

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