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「股票操作」开盘倒计时!牛年A股怎么走?八大资深基金经理

大财配资 大财配资 2021-02-19 19:06:17

开盘倒计时!牛年A股怎么走?八大资深基金经理最新研判来了!】春节期间,中国基金报邀请多家公募基金公司知名基金经理撰文,对牛年股市走向展开讨论,仅供投资者参考。本期共有光大保德信基金盛松、国海富兰克林基金徐荔蓉、上投摩根基金孙芳、申万菱信基金付娟、国投瑞银基金桑俊、新华基金刘彬、永赢基金晏青、中融基金柯海东等八位资深基金经理投资展望发布。


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  春节期间,中国基金报邀请多家公募基金公司知名基金经理撰文,对牛年股市走向展开讨论,仅供投资者参考。本期共有光大保德信基金盛松、国海富兰克林基金徐荔蓉、上投摩根基金孙芳、申万菱信基金付娟、国投瑞银基金桑俊、新华基金刘彬、永赢基金晏青、中融基金柯海东等八位资深基金经理投资展望发布。

  光大保德信基金盛松:

  错峰起伏金牛路

  刚刚过去的2020年,中国是全球主要经济体中唯一实现GDP正增长的国家,这主要得益于对疫情的高效防控治理,以及疫情后经济供需两端的快速修复能力,目前中国经济已经基本恢复至一个正常的稳态。展望2021,我们认为中国宏观经济将会继续保持一定的增长韧性,预计将呈现以下三个特点:

  1)总量经济同比增长前高后低,这主要反应了基数效应的影响;

  2)外需继续改善而内需边际减弱。伴随着海外疫苗接种率的提升,欧美经济有望获得较为强劲的修复性增长,海外补库等因素将使得我国外需出口仍维持在一个相对较高的增长区间。

  3)产业结构调整加快新经济动能占比提升,主要体现在两个层面,一个是新能源、智能设备等高端先进制造业的进一步增长,另一个是以5G、半导体、云计算等为代表的信息技术的加快扩张。

  2021作为“十四五”的第一年,相关产业政策预计会非常活跃,尤其是在科技创新层面。十四五产业规划和中央经济工作会议都重点强调了科技创新的国家战略支撑作用,以及产业链自主可控的重要性;另外农业种子、碳中和等也是今年的政策发力点。与此同时,我们需要关注到货币政策的边际变化,流动性的边际收紧压力显性化加大。一方面国内经济正常后,对于宏观杠杆率、房价等问题的关注会加大,内部货币政策可能会适度转向;另一方面,欧美经济修复后其货币政策也可能出现转向的预期。

  过去两年,权益市场蓬勃发展并延续了2017年以来的结构分化特征,形成了以食品饮料、医药、科技、新能源等为主的赛道投资化特征,与之相伴随的是估值体系的裂变,结构化的高估值与低估值共存。对于2021年权益市场来说,今年的风险点主要来自于结构高估值状态下流动性偏紧的冲击,这可能会导致市场呈现较大的震荡和局部的回调,当然也意味着市场很难出现整体单边的系统性泡沫化牛市行情

  另外一方面,今年企业盈利应该会维持一个非常高的名义增长,叠加非常积极的产业政策,将给市场提供较多的投资机会。总体而言,我们预计2021年市场仍将维持结构行情的特征,但机会并不局限于原有赛道,应该更加聚焦于盈利高增长的领域以及有长期产业政策支撑的景气方向,通过盈利的增长来消化估值的抬升。相对看好受益于经济复苏的部分周期性行业,高端制造业如智能化设备、智能汽车等渗透率的快速提升,半导体、5G应用端等高科技产业等。中长期看,中国经济在经历重工业化和内需转型阶段后,将进入一个以信息科技创新为驱动力的新经济周期,同时伴随着消费能力的快速提升,科技成长和消费升级依旧蕴含着巨大的投资机会。

  盛松先生光大保德信基金副总经理/首席投资总监

  北京大学硕士,20年证券基金从业经验。曾任中国光大国际信托投资公司证券部交易部经理、光大证券资产管理总部总经理,2003年参加光大保德信基金筹备工作,2004年以来历任公司督察长、副总经理兼首席投资总监。现任光大保德信基金副总经理、首席投资总监。

  国海富兰克林基金副总经理徐荔蓉:

  优质企业为A股长期牛市提供支撑

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