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「山西太原股票配资」核心资产"抱团"跳水,如何应对恐慌情绪?李游:光伏和新能源车已跃升为成长股

大财配资 大牛证券 2021-04-03 03:58:51

牛年开市以来,核心资产类股票“抱团跳水,通威股份在过去一个月中大跌35%,隆基股份也大跌超过30%,而这两只股票正是创金合信工业周期2020年四季报中披露的前十大重仓股。

面对市场先生的暴虐,创金合信工业周期的基金经理李游淡然处之。事实上,这并不是他经历过的第一次暴跌,2015年的“千股跌停”,2018年中美贸易摩擦下的巨震,2020年一季度新冠疫情全球扩散导致的大盘恐慌式下跌,李游全部经历过。其中,2020年2月19日至4月13日,李游的前十大重仓股通威股份跌幅高达45%以上。

在短期恐慌的市场面前保持稳定的情绪,持股不动如山,李游的长期业绩反而出众。Wind数据显示,截至2021年3月18日,创金合信工业周期A自2018年5月17日成立以来总回报为192.55%,年化回报为45.91%,同类排名4/308,成立以来超越业绩基准173.88%,最大回撤-25.45%。

李游认为,投资中排在第一位的应是独立思考能力,投资的本质是赚企业成长的钱,这就要求投资者不仅具有对好公司的洞见力,还要具有稳定的情绪,能够在恐慌中依然握紧筹码,才能享受时间的复利,跟随企业的成长而成长。

从一只“十倍股”看保持独立思考重要性

投资是逆人性的,当市场恐慌来袭时,顺着人流走,抛售筹码似乎是减轻压力的最好选择,但优秀的投资者都是逆势而为,恐慌中的廉价筹码成为他们长期战胜市场最好的选择。

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2018年下半年,由于光伏产业政策剧变叠加中美贸易摩擦加剧,光伏板块大幅下跌,通威股份和隆基股份股价均遭腰斩。李游正是在这一阶段大举布局该板块。创金合信工业周期2018年年报披露,通威股份和隆基股份是其前两大重仓股。2018年底,隆基股份当时的市值不足400亿元。

而在创金合信工业周期的2020年四季报中,通威股份和隆基股份仍然位居十大重仓股。2021年高点时,隆基股份市值高达4000亿元,这意味着李游在过去两年时间中收获了隆基股份这只“十倍股”,而通威股份最高也有6-7倍的涨幅。

在李游看来,过去两年多的时间里,能够拿住重仓股,最重要的还是“独立思考能力”。

过去两年多,新能源行业个股的股价波动很大。李游说,在市场不顺的时候,新能源行业龙头个股跌百分之三四十是正常的,比如2020年3月新冠疫情期间,光伏行业龙头公司两个月跌幅达到40%左右,股价剧烈波动导致很多人在底部砍掉了仓位。

“砍掉仓位的人还是没有深刻认识到光伏行业的投资逻辑,如果理解到光伏产业的运行规律,一定是越跌越有信心,而只有独立思考才能坚定持有。”李游说。

新冠疫情让投资者意识到光伏产业需求下降风险,但李游却看到了完全不同的一面。“很多投资者没有看到,疫情客观上导致了新能源的‘平价时代’提前到来,2020年是全球能源革命的元年。”

李游说,疫情对光伏产业带来两方面的影响,一是疫情到来后,光伏装机少,需求少引发光伏电池组件价格快速下降,很多厂商为了自保大幅压低组件价格,甚至跌破成本价,光伏发电的经济性因此大幅上升;二是全球的利率大环境变得更宽松,因为建光伏电站需要融百分之六七十的资金,利率下跌,融资成本降低外加组件价格下跌,光伏发电的“平价时代”提前到来。

李游说,光伏行业的特点就是周期成长,经过一轮下跌,再一轮爆发之后需求会走得更高,一轮比一轮高,波动往上走,中枢不断往上升,随着疫情恢复,龙头公司也会抢到更多的份额,很多人在股价底部就砍掉了,只有独立思考,才能拿得住。

只有独立思考,才能在恐慌时刻逆势加仓,从而获取好的买入价格,战胜市场。由于新能源补贴大幅退坡,2019年二季度电动车产业链龙头股跌幅普遍在20-30%,从创金合信工业周期2019年二季报、三季报可以看出,该基金正是在二季度及三季度加大了对宁德时代与恩捷股份的持仓。恩捷股份首次出现在创金合信工业周期2019年二季报的前十大重仓股中,截至2020年四季报,恩捷股份一直保持在该基金的前十大重仓股中。

集中投资少择时,赚取认知的钱

李游的集中持仓风格突出,来自五大行业中的前十大重仓股占到管理基金的65%左右仓位。李游坚持低换手率的长线持有风格,很少择时和刻意控制回撤,创金合信工业周期2020四季报的前十大重仓股如宁德时代、三一重工、通威股份和隆基股份持有时间均在两年以上。

在资本市场中,有一个公认的信心法则,就是当投资者对一只个股真正有信心时,才会跌了想买,涨了并不想卖。对创金合信工业周期自2018年5月17日成立以来的定期报告进行连续分析可以看出,尽管李游对新能源龙头股布局较早,在隆基股份上赚取了约十倍的收益,整体布局也收获颇丰,但他并没有大涨后落袋的意愿,也没有大跌中恐慌抛出的冲动,市场的大涨大跌背后是众人的情绪,而李游持股不动的背后也正是不从众的独立性。

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